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振り返り

定石② キャストノート

勝ち負けは付けません。次の3つを見てください。

非成立 当初対価 18.3億+追加対価の上限 11.7億(総支払上限 30.0億) 決め手:判定の公正さが確保できない

① 当初対価は公正価格範囲のどこか

公正価格範囲 17.1〜21.0億 に対して、当初対価 18.3億 は 範囲内(非成立。最後の赤い線と青い線の差は 2.7億)

② 処理の順(定義 → 実態 → 配分)

定石は、定義で比べる土俵をそろえ、実態を資料で確かめ、残る差を配分の条項で処理します。手番ごとに、出したカードがどの列だったかを並べます。

1回表1回裏2回表2回裏
この観戦セル
定義
バイ
定義実態
セル
実態
バイ
実態配分
定石(模範)セル
定義
バイ
定義実態
セル
実態配分
バイ
配分
セル配分(MA-2-3 対価条件)のカードを、一度も出していません
バイ定義 → 実態 → 配分 の順に処理できています

チャート(公正価格範囲を表示)

公正価格範囲 17.1〜21.0101520253035ARR倍率法(中央値6.5倍)30.0ARR倍率法(条件差を調整・3.5倍)21.0修正DCF(WACC11%・成長率+1.5pt)17.1買い手DCF(WACC12%・成長率20%→10%)15.0最終提示 18.3

③ 定石②の模範の流れとの違い

手番この対局模範(定石②)提示/模範
1回表S2-101・S2-102S2-101・S2-10230.0/30.0同じ
1回裏B2-101・B2-201B2-101・B2-20115.0/15.0同じ
2回表S2-201・S2-202S2-201・S2-30121.0/18.3違う
2回裏B2-202・B2-301B2-301・B2-30318.3/18.3違う
最終交渉18.3+11.7・非成立18.3+11.7・成立

模範の流れの意味は、Udemy「定石②編」で1手ずつ解説しています。

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