定石②　キャストノート

観戦：定石②の模範の流れ（成立する例）

架空の会社キャストノートの株式譲渡で、売り手と買い手のAIが、Udemyの講座「定石②編」の模範の流れどおりに打つ対局を、1手ずつ見られます。当初対価と追加対価の上限で、評価額の差を処理して成立する例です。

バイ（AI）

残り3枚（見えません）

1回表1回裏2回表2回裏最終交渉

成立しました

①定義②実態③配分

①買収移転範囲裏取根拠潜在リスク

②評価

算定ルール・MA-2-1

金額根拠・MA-2-2

対価条件・MA-2-3

③収益売上定義収益の質対価補償

④純資産純資産定義資産時価担保条件

⑤FCF計算式定義将来実現性調整項目

当初対価（株式価値・億円）

101520253035

倍率6.5倍 30.0買い手DCF 15.0修正DCF 17.1倍率3.5倍 21.0

セル 18.3（成立）

バイ 18.3（成立）

セル（AI）

交渉経過（スコアシート）

1回表
セル（AI）S2-101 手法の組み合わせS2-102 比較企業と倍率手法の組み合わせと、比較企業の倍率を起点として示す定石と同じ30.0
1回裏
バイ（AI）B2-101 手法の適性確認B2-201 前提の開示と感応度手法の適性を先に確かめる。支払条件は、評価の前提を比べてから扱う定石と同じ15.0
2回表
セル（AI）S2-201 前提の根拠S2-301 当初＋追加の枠組み前提を修正し、残る差を当初＋追加の枠組みに移す（模範の流れ）定石と同じ18.3
2回裏
バイ（AI）B2-301 総支払上限B2-303 運営権限と算定調整枠組みに答え、上限と判定の決まりを具体化する定石と同じ18.3
最終当初 18.3＋追加上限 11.7
成立決め手：Earn-out（追加対価）で差を処理できた18.3

※ 異議は第三者の会計士が判断する

キャストノートは架空の会社で、数字はすべて学習用の設定値です。